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2025年3月,國(guó)內(nèi)知名股權(quán)設(shè)計(jì)專(zhuān)家王登舉老師攜重磅新作《博弈智慧-權(quán)衡利弊,追求最優(yōu)結(jié)果的一門(mén)學(xué)問(wèn)》與《股權(quán)控制頂層設(shè)計(jì)》正式出版發(fā)行,為股權(quán)設(shè)計(jì)領(lǐng)域的理論體系再添里程碑。

王登舉老師基于該理論體系,正式推出一套以博弈思維為核心、以動(dòng)態(tài)變量為抓手的股權(quán)戰(zhàn)略方法論——“縱橫股權(quán)設(shè)計(jì)系統(tǒng)”。為股權(quán)設(shè)計(jì)領(lǐng)域帶來(lái)了全新的視角與解決方案 。

王登舉老師深耕行業(yè)十余年,其團(tuán)隊(duì)已助力300+企業(yè)的治理升級(jí)與資本化躍遷。

本次專(zhuān)訪(fǎng),我們直擊企業(yè)家最迫切的股權(quán)困局,深度解析王登舉老師如何利用"戰(zhàn)略+博弈+資本"三維驅(qū)動(dòng)模型將企業(yè)戰(zhàn)略、商業(yè)模式、組織發(fā)展與股權(quán)設(shè)計(jì)深度耦合的平衡藝術(shù)達(dá)到企業(yè)運(yùn)營(yíng)中“人、錢(qián)、權(quán)”的動(dòng)態(tài)制衡,護(hù)航企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

記者:王老師,非常榮幸能對(duì)您進(jìn)行專(zhuān)訪(fǎng)。首先,想請(qǐng)您談?wù)勂髽I(yè)戰(zhàn)略和股權(quán)設(shè)計(jì)之間的關(guān)系?

王登舉:很高興能接受您的采訪(fǎng)。企業(yè)戰(zhàn)略與股權(quán)設(shè)計(jì),恰似一幅拼圖的兩塊關(guān)鍵板塊,相互依存,緊密咬合。企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展的燈塔,它指明了前進(jìn)的方向;而股權(quán)設(shè)計(jì)則是支撐企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的基石。不同的企業(yè)戰(zhàn)略需要與之匹配的股權(quán)架構(gòu)。

例如,一家致力于快速擴(kuò)張的企業(yè),可能需要通過(guò)稀釋股權(quán)來(lái)吸引外部投資,以獲取充足的資金和資源來(lái)支持其業(yè)務(wù)拓展。像一些互聯(lián)網(wǎng)電商平臺(tái)在發(fā)展初期,為了迅速占領(lǐng)市場(chǎng)份額,會(huì)引入多家VC機(jī)構(gòu),盡管這會(huì)導(dǎo)致股權(quán)在一定程度上的稀釋,但帶來(lái)的資金和資源卻能助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

相反,對(duì)于那些注重技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新能力的企業(yè),如高端智造企業(yè),往往希望牢牢掌握核心技術(shù)團(tuán)隊(duì),因此股權(quán)會(huì)相對(duì)集中,確保企業(yè)在關(guān)鍵技術(shù)決策上能夠保持高效和專(zhuān)注。

所以,企業(yè)戰(zhàn)略的變化必然要求股權(quán)設(shè)計(jì)做出相應(yīng)的調(diào)整,只有這樣,企業(yè)才能在不同的發(fā)展階段保持穩(wěn)定且健康的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

記者:您在《股權(quán)控制頂層設(shè)計(jì)》一書(shū)中提出“股權(quán)戰(zhàn)略是公司治理的基礎(chǔ)”,如何理解這一觀(guān)點(diǎn)?

王登舉:股權(quán)設(shè)計(jì)的本質(zhì)是通過(guò)規(guī)則設(shè)計(jì)重構(gòu)企業(yè)的權(quán)力、利益與風(fēng)險(xiǎn)分配機(jī)制,其作用遠(yuǎn)超法律層面的權(quán)益劃分。正如樹(shù)木的根系決定生長(zhǎng)形態(tài),股權(quán)架構(gòu)直接影響企業(yè)的戰(zhàn)略彈性、組織活力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

記者:在股權(quán)設(shè)計(jì)過(guò)程中,如何平衡股東、管理層和員工等各方的利益,一直是讓企業(yè)家頭疼的問(wèn)題,您在這方面有哪些獨(dú)到的見(jiàn)解呢?

王登舉:這確實(shí)是股權(quán)設(shè)計(jì)中的核心難題,但也并非無(wú)解。關(guān)鍵在于明確各方的權(quán)利與義務(wù)。股東作為企業(yè)的所有者,享有收益權(quán)和決策權(quán),但這也意味著他們要承擔(dān)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。管理層負(fù)責(zé)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理,必須擁有充分的經(jīng)營(yíng)權(quán),以便能夠靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。而員工作為企業(yè)價(jià)值的直接創(chuàng)造者,理應(yīng)通過(guò)合理的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制分享企業(yè)發(fā)展的成果。

同時(shí),建立暢通的溝通和科學(xué)的決策機(jī)制至關(guān)重要。當(dāng)各方在利益訴求上出現(xiàn)分歧時(shí),能夠坐下來(lái)進(jìn)行充分的交流和協(xié)商,依據(jù)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和整體利益做出科學(xué)合理的決策。

此外,完善的股權(quán)退出機(jī)制不可或缺。當(dāng)股東或管理層因各種原因需要退出時(shí),有明確的規(guī)則可依,既能保障各方的合法權(quán)益,又能避免不必要的糾紛對(duì)企業(yè)造成負(fù)面影響。

例如,某企業(yè)在初創(chuàng)期,股東、管理層和員工之間的利益分配較為模糊,導(dǎo)致內(nèi)部矛盾頻發(fā)。后來(lái),企業(yè)引入了專(zhuān)業(yè)的股權(quán)設(shè)計(jì)方案,明確了各方的權(quán)益和職責(zé),并建立了定期的溝通會(huì)議制度以及合理的股權(quán)退出條款。自此,企業(yè)內(nèi)部凝聚力大大增強(qiáng),發(fā)展步入快車(chē)道。

記者:資本在股權(quán)設(shè)計(jì)中扮演著怎樣的角色呢?

王登舉:資本無(wú)疑是企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大助推器。在股權(quán)設(shè)計(jì)中,合理運(yùn)用資本的力量可以為企業(yè)帶來(lái)意想不到的機(jī)遇。通過(guò)精心規(guī)劃股權(quán)架構(gòu),企業(yè)能夠吸引戰(zhàn)略投資者或資本投資人,這些投資者不僅帶來(lái)充裕的資金,還能為企業(yè)注入豐富的資源和寶貴的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

例如,小米在其發(fā)展過(guò)程中,積極引入各類(lèi)投資機(jī)構(gòu),借助資本的力量迅速擴(kuò)大規(guī)模,提升品牌影響力,在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了從初創(chuàng)企業(yè)到行業(yè)巨頭的華麗轉(zhuǎn)身。

美團(tuán)并購(gòu)摩拜單車(chē)也是一個(gè)典型案例,通過(guò)并購(gòu),美團(tuán)整合了雙方的資源,拓展了業(yè)務(wù)邊界,實(shí)現(xiàn)了協(xié)同發(fā)展。

資本運(yùn)作的方式多種多樣,如股權(quán)融資、并購(gòu)重組等,每一種都能在不同的階段助力企業(yè)突破發(fā)展瓶頸,實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和企業(yè)規(guī)模的快速擴(kuò)張。

記者:您創(chuàng)立的“縱橫股權(quán)設(shè)計(jì)系統(tǒng)”具有哪些獨(dú)特優(yōu)勢(shì),能為企業(yè)解決哪些實(shí)際問(wèn)題呢?

王登舉:“縱橫股權(quán)設(shè)計(jì)系統(tǒng)”是經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐總結(jié)和理論研究提煉而成的一套綜合性解決方案。它以博弈思維為核心,將企業(yè)戰(zhàn)略、商業(yè)模式、組織發(fā)展與股權(quán)設(shè)計(jì)深度融合,形成了一個(gè)有機(jī)的整體。系統(tǒng)的核心在于博弈思維與動(dòng)態(tài)變量的精妙運(yùn)用,在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中,股東、管理層、員工等各方利益訴求錯(cuò)綜復(fù)雜,如同一場(chǎng)無(wú)形的博弈,通過(guò)博弈模型的構(gòu)建,幫助企業(yè)洞察各方的真實(shí)需求和潛在矛盾,從而在股權(quán)設(shè)計(jì)中巧妙布局,實(shí)現(xiàn)各方利益的平衡與共贏。

同時(shí),該系統(tǒng)充分認(rèn)識(shí)到企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的動(dòng)態(tài)變化性,將市場(chǎng)趨勢(shì)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)發(fā)展階段等因素納入考量范圍,以動(dòng)態(tài)變量為依托,使股權(quán)設(shè)計(jì)能夠靈活適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的不同階段和各種復(fù)雜情況,確保企業(yè)在變化的浪潮中始終保持穩(wěn)健發(fā)展。

以一家快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為例,在面臨戰(zhàn)略升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期,原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)成為了發(fā)展的桎梏。通過(guò)應(yīng)用“縱橫股權(quán)設(shè)計(jì)系統(tǒng)”,企業(yè)重新審視了自身的戰(zhàn)略定位,優(yōu)化了商業(yè)模式和組織架構(gòu),合理調(diào)整了股權(quán)布局,成功引入了新的戰(zhàn)略投資者。在短短兩年內(nèi),企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。該系統(tǒng)能夠幫助企業(yè)在復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境中找準(zhǔn)方向,合理配置資源,激發(fā)內(nèi)部活力,從而提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。

記者:對(duì)于成長(zhǎng)型企業(yè)而言,在進(jìn)行股權(quán)設(shè)計(jì)時(shí)常陷入哪些誤區(qū),又該如何避免呢?

王登舉:成長(zhǎng)型企業(yè)在股權(quán)設(shè)計(jì)方面往往容易陷入幾個(gè)常見(jiàn)的誤區(qū):

一是過(guò)度關(guān)注短期利益,忽視了企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)。部分企業(yè)在融資過(guò)程中,為了盡快獲得資金,不惜出讓過(guò)多的股權(quán),導(dǎo)致后期在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略決策上失去話(huà)語(yǔ)權(quán)。

二是股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)缺乏合理性,要么過(guò)于平均,導(dǎo)致決策效率低下;要么過(guò)度集中,引發(fā)內(nèi)部矛盾。

三是忽視股權(quán)激勵(lì)的作用,未能充分調(diào)動(dòng)員工的積極性和創(chuàng)造力。

為了避免這些誤區(qū),企業(yè)首先要樹(shù)立正確的股權(quán)設(shè)計(jì)理念,從戰(zhàn)略高度出發(fā),制定與企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展相匹配的股權(quán)規(guī)劃。其次,要充分評(píng)估各方的貢獻(xiàn)和價(jià)值,合理分配股權(quán)比例并進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,確保既能夠吸引外部投資和支持,又能保持企業(yè)內(nèi)部的穩(wěn)定性和積極性。最后,要根據(jù)企業(yè)發(fā)展的不同階段和實(shí)際情況,適時(shí)調(diào)整股權(quán)架構(gòu),保持股權(quán)設(shè)計(jì)的靈活性和適應(yīng)性。

記者:在您看來(lái),未來(lái)企業(yè)股權(quán)設(shè)計(jì)的發(fā)展趨勢(shì)會(huì)是怎樣的?

王登舉:隨著商業(yè)環(huán)境的不斷變化和企業(yè)自身的發(fā)展需求日益多樣化,未來(lái)企業(yè)股權(quán)設(shè)計(jì)將呈現(xiàn)出幾個(gè)明顯的發(fā)展趨勢(shì):

一是更加注重個(gè)性化定制。不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)將根據(jù)自身的特點(diǎn)和發(fā)展目標(biāo),設(shè)計(jì)出獨(dú)具特色的股權(quán)方案。

二是與新興技術(shù)深度融合。例如,區(qū)塊鏈技術(shù)在股權(quán)登記、交易和管理中的應(yīng)用將逐漸增多,提高股權(quán)管理的透明度和效率。

三是國(guó)際化趨勢(shì)日益凸顯。隨著全球化進(jìn)程的加快,越來(lái)越多的企業(yè)將開(kāi)展跨國(guó)業(yè)務(wù)合作與投資,這就要求股權(quán)設(shè)計(jì)能夠適應(yīng)不同國(guó)家和地區(qū)的法律法規(guī)和文化背景。

四是持續(xù)關(guān)注人才和創(chuàng)新。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,人才和創(chuàng)新成為企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力,股權(quán)設(shè)計(jì)將進(jìn)一步向激勵(lì)人才和促進(jìn)創(chuàng)新傾斜,以吸引和留住優(yōu)秀人才,推動(dòng)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展。

記者:您對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)在股權(quán)設(shè)計(jì)方面還有哪些建議呢?

王登舉:成長(zhǎng)型企業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍,在股權(quán)設(shè)計(jì)上一定要謹(jǐn)慎行事。首先要高度重視股權(quán)設(shè)計(jì),將其提升到企業(yè)戰(zhàn)略層面,綜合考慮企業(yè)的發(fā)展階段、行業(yè)特點(diǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等多方面因素。其次,要保持學(xué)習(xí)的心態(tài),密切關(guān)注股權(quán)設(shè)計(jì)領(lǐng)域的最新研究成果和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),不斷優(yōu)化自身的股權(quán)架構(gòu)。同時(shí),要加強(qiáng)與專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)和人士的合作與交流,借助外部智慧提升股權(quán)設(shè)計(jì)的科學(xué)性和合理性。最后,要立足當(dāng)下,著眼未來(lái),制定具有前瞻性和可操作性的股權(quán)設(shè)計(jì)方案,為企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

記者:感謝王老師的精彩分享,相信廣大成長(zhǎng)型企業(yè)家從您的講解中收獲頗豐。期待您在股權(quán)設(shè)計(jì)領(lǐng)域取得更多的成果,為企業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)更多的智慧與力量。

王登舉:不客氣,我也希望能有更多的機(jī)會(huì)與企業(yè)家們交流合作,共同推動(dòng)企業(yè)股權(quán)設(shè)計(jì)水平的提升,助力企業(yè)健康發(fā)展。

在本次專(zhuān)訪(fǎng)中,王登舉老師以其深厚的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),為我們深入剖析了企業(yè)股權(quán)設(shè)計(jì)的奧秘。其提出的“縱橫股權(quán)設(shè)計(jì)系統(tǒng)”以及對(duì)未來(lái)股權(quán)設(shè)計(jì)趨勢(shì)的精準(zhǔn)預(yù)判,為廣大成長(zhǎng)型企業(yè)提供了極具價(jià)值的理論框架和實(shí)踐指導(dǎo)。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的商業(yè)浪潮中,合理有效的股權(quán)設(shè)計(jì)將成為企業(yè)破局而出、行穩(wěn)致遠(yuǎn)的關(guān)鍵鑰匙,助力企業(yè)在高質(zhì)量發(fā)展的道路上揚(yáng)帆遠(yuǎn)航。

 【責(zé)編 李鵬】